美银最新发布的6月全球基金经理调查报告显示双盈策略，超过半数的基金经理认为，未来五年非美股市前景比美国股市更为乐观。
当前，基金经理们看空美元的情绪依然高涨，净59%的全球投资者预计美元在未来十二个月内将走弱，这一比例接近历史最高水平。此外，“做多黄金”连续第三个月成为最拥挤的交易。
美国之外市场吸引力增强
年初以来，多重不确定因素影响下，美股经历了剧烈波动。4月以来，尽管美股走出一轮强劲反弹，但美银最新发布的这份报告显示，全球投资者对美股后市仍不乐观。
美银于6月6日至6月12日对190名投资专业人士进行调查，其管理资产总规模达5230亿美元。在这份调查报告中，超过一半（54%）的投资者认为，国际股票将是未来五年表现最好的资产；只有23%的投资者认为美国股票将是表现最好的资产。
全球经济衰退已连续三个月被认为是市场面临的最大尾部风险。美银表示，投资者本月关注的其他明显尾部风险包括美联储加息以对抗通胀双盈策略，或美债收益率“无序”上升引发的信贷问题。
今年6月，全球投资者的股票配置轮动转向新兴市场，其对新兴市场股票的净超配比例为28%，这是2023年8月以来的最高水平。
这一资产配置变化与近日披露的资金流向形成一致。伦敦证券交易所集团(LSEG)数据显示，今年5月，外资在印度、韩国、泰国等亚洲市场累计买入约106.5亿美元股票，创下2024年2月以来最大单月净买入规模。其中，印度市场净流入23.4亿美元，韩国、印尼和菲律宾分别获得8.85亿美元、3.38亿美元和2.9亿美元外资流入。
景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭认为，美国之外市场的吸引力会继续加强，非美资产正变得越来越有吸引力，并有望继续表现出色。在瑞银董事总经理、瑞银全球金融市场交易部主管贺立言（Neil Hosie）看来，投资者对亚洲，以及那些估值显著低于美国市场的市场非常感兴趣。
半数以上投资者看空美元
报告显示，净59%的全球投资者预计美元在未来十二个月内将走弱，这一比例接近历史最高水平。当前投资者对美元的低配比例高达31%，为20年来最高水平。净61%的基金经理认为美元被高估，相比上月的57%进一步上升。
美银策略师团队表示，“夏季最大的痛苦交易是做多美元”。这一数据反映出投资者对美元前景的深度悲观情绪。
多家机构对美元后市也持谨慎态度。华泰证券研报表示，近年来，长期支撑美元地位的因素边际削弱，叠加美元被高估以及美元资产被超配，预计美元资产“再平衡”将导致美元走弱。
瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发布报告称，由于美国关税和经济前景的不确定性，美元指数在6月份跌至三年低点。随着美国经济放缓以及对财政赤字的关注度增加，预计美元在未来12个月将进一步走弱。
赵耀庭认为，美元未来会继续疲弱，预计下半年将进一步贬值。美元的持续走弱很可能成为投资者下半年关注的重点。
近年来，黄金价格持续攀升双盈策略，屡屡创下历史新高。美银报告的拥挤交易排行榜显示：做多黄金位居榜首（41%）；做多美股科技七巨头次之（23%），做空美元排名第三（20%）。值得注意的是，“做多黄金”连续第三个月成为最拥挤的交易。
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